Сразу несколько ведущих инвестиционных компаний и банков, ранее публиковавших самые оптимистичные цели по биткоину, в последнее время стали заметно осторожнее. «Долгосрочный бычий тренд никем по-прежнему не оспаривается, а вот краткосрочные и среднесрочные целевые уровни пересмотрены в сторону понижения на фоне изменяющейся макроэкономической ликвидности и поведения инвесторов», — обратил внимание на динамику прогнозов эксперт крипторынка Bernoulli Capital Даниель Устинов.
Коррекция целей — это глобальный тренд
Заметнее других свои оценки пересмотрела инвестиционная компания Galaxy. Её аналитики скорректировали прогноз по цене BTC на конец 2025 года до $120 тыс., хотя ранее ждали биткоин на отметке $185 тыс.
Руководитель исследовательского отдела компании Алекс Торн объяснил решение оттоком капитала в другие классы активов — золото и акции компаний, связанных с искусственным интеллектом. Он также подчеркнул критическую важность уровня $100 тыс. для сохранения бычьей структуры рынка.
Ещё более радикально поступила глава ARK Invest Кэти Вуд, снизив долгосрочный прогноз с $1,5 млн до $1,2 млн к 2030 году. Вуд указала на стремительный рост рынка стейблкоинов, которые, по её мнению, стали выполнять функцию «цифрового доллара» на развивающихся рынках, частично отобрав эту потенциальную нишу у биткоина.
Стейблкоины — новая реальность ликвидности — Даниель Устинов
Как подчеркивает евангелист в области алгоритмической торговли Bernoulli Capital Даниель Устинов, именно динамика стейблкоинов стала ключевым сюрпризом года, перехватившим часть ожидавшегося притока ликвидности в BTC.
Рост капитализации стейблкоинов с начала 2025 года составил впечатляющие 50%, или около $100 млрд. В то же время сектор ETF демонстрирует стагнацию, а приток средств в компании с крипторезервами, такие как Strategy, практически остановился. С этим согласны не только в ARK. Аналитики маркетмейкера Wintermute также отмечают, что рост рынка в этом году обеспечивали главным образом стейблкоины.
Биткоин или золото — борьба за статус защитного актива только начинается
На этом фоне аналитики JPMorgan выглядят более оптимистично, прогнозируя рост цены биткоина до $170 тыс. в ближайшие 6–12 месяцев. Их выводы основаны на изучении корреляции BTC с золотом, а также анализа волатильности обоих активов.
Однако, по мнению эксперта в области трейдинга криптовалют Даниеля Устинова, текущее отставание годовой доходности BTC (8%) от золота (52%) является серьёзным вызовом для нарратива о «цифровом золоте».
«Но парадокс в том, что повышенная волатильность самого золота в октябре — когда оно взлетело с $3,9 тыс. до $4,4 тыс., а затем откатилось до $4 тыс. — сделала его более рискованным активом в краткосрочной перспективе. Биткоин, в свою очередь, продемонстрировал относительную стабильность, что может сыграть ему на руку», — добавил эксперт Даниель Устинов.
Расчёты JPMorgan показывают, что текущая капитализация биткоина около $2,1 трлн имеет потенциал роста на 67%, что как раз и соответствует прогнозу в $170 тыс. за монету.
Несмотря на коррекцию ожиданий, аналитик крипторынка Даниель Устинов из Bernoulli Capital заключает, что консенсус о долгосрочном росте биткоина сохраняется. Основной вопрос сегодня — не направление тренда, а скорость роста рынка и распределение капитала между криптовалютами, стейблкоинами и традиционными защитными активами.
Автор: Михаил Брежнев, 51ASIC